Abril llegó con los datos del primer trimestre bajo el brazo y una lectura más matizada de lo que sugiere el titular de récord. El volumen europeo batió marcas, pero la distribución por debajo de la superficie cuenta una historia diferente. Menos operaciones, tickets más grandes y una selectividad que ya no parece transitoria.  Mientras el capital reordena sus prioridades, ganan peso las compañías capaces de demostrar utilidad real en sectores estratégicos: desde la IA aplicada y la deeptech hasta la salud, el cuidado y las infraestructuras tecnológicas. 

5.700 millones de dólares en 1.939 operaciones: Europa resiste, pero el capital se concentra 

Según KPMG, las compañías europeas respaldadas por venture capital levantaron 25.700 millones de dólares en 1.939 operaciones durante el primer trimestre de 2026. El dato confirma la resiliencia del ecosistema europeo, pero también una lectura más exigente. El capital sigue disponible, aunque se concentra cada vez más en compañías maduras, rondas de mayor tamaño y modelos con posiciones de mercado defendibles.  

El trimestre estuvo impulsado por un número récord de megarrondas, es decir, operaciones individuales de más de 1.000 millones de dólares. Esto elevó el volumen total invertido, pero no implica necesariamente una recuperación homogénea del mercado. La actividad siguió siendo selectiva, con especial interés en IA, defense tech, infraestructura y tecnologías de doble uso. Al mismo tiempo, el entorno de exits continuó limitado y con mayor protagonismo del M&A frente a las salidas a bolsa.  

La lectura para startups e inversores es clara. Europa no está sin capital, pero sí con un listón más alto. Las compañías capaces de demostrar escala, eficiencia, tracción y una tesis defendible parten con ventaja. Las que aún dependen de narrativas demasiado generales lo tienen más difícil en un mercado que premia menos promesas y más evidencia. 

Ocho compañías, 146,5 millones de euros: el EIC señala qué deeptech europeas están listas para escalar 

El 27 de abril, el Consejo Europeo de Innovación (EIC) anunció la selección de ocho nuevas compañías candidatas a recibir financiación bajo el instrumento STEP Scale Up, con una inversión combinada en equity de hasta 146,5 millones de euros y tickets individuales de entre 10 millones de eurosy 30 millones de euros por compañía.  

Las compañías seleccionadas operan en deeptech, biotecnología e infraestructuras tecnológicas de carácter estratégico. Exactamente el perfil de compañía que más dificultades encuentra para captar capital privado en la transición entre validación y crecimiento real. En esa fase, el riesgo sigue siendo elevado, los ciclos de desarrollo son largos y las necesidades de financiación pueden superar lo que muchos fondos están dispuestos a asumir en solitario. 

La lectura relevante no está solo en la cifra, sino en el tipo de señal que emite el EIC. Al seleccionar estas compañías, la institución no solo aporta capital, también valida su potencial estratégico y puede facilitar la entrada de coinversores privados. En un mercado europeo más selectivo, este tipo de respaldo puede ayudar a que tecnologías con capacidad de impacto no se queden bloqueadas justo antes de cruzar el umbral de escala. 

El hogar como infraestructura de cuidado: la convergencia que el capital ya ha detectado 

Abril dejó dos operaciones que, vistas por separado, son rondas de crecimiento; vistas juntas, son una tesis. TeiaCare captó 7 millones de eurospara escalar su plataforma de monitorización y optimización asistencial en residencias, rehabilitación, demencia y cuidado domiciliario, con expansión prevista en España y Francia.  

Por su parte, Patronus cerró 11 millones de euros para desarrollar un dispositivo de emergencia y una aplicación familiar orientados a la seguridad e independencia de personas mayores, sin necesidad de infraestructura específica en el hogar.  

Las dos operaciones convergen en una misma lectura: el hogar deja de ser un espacio de consumo para convertirse en infraestructura de cuidado, y los modelos que combinan hardware ligero, software, datos y red asistencial o familiar son los que generan mayor interés inversor.  

Esta convergencia entre longevidad, independencia y cuidado distribuido conecta directamente las verticales de salud y hogar, y abre ángulos relevantes para modelos asistenciales y aseguradores que hasta ahora operaban por separado. 

La IA en salud que capta capital en Europa ya no promete: ejecuta 

Base4 Biosciences cerró 1 millón de dólares en ronda Pre-seed para desarrollar una plataforma de IA orientada al diagnóstico temprano y la medicina preventiva, con respaldo de fondos como Kfund, Baobab Ventures, Itnig y Masia VC. La operación encaja con una pauta cada vez más clara en healthtech. La inteligencia artificial gana tracción cuando se aplica a problemas específicos en sectores regulados, donde la eficiencia, la precisión y la escalabilidad tienen un impacto directo. 

En paralelo, neurotech dejó varias señales relevantes. Newfund lanzó un fondo de 60 millones de euros dedicado a tecnologías cerebrales.; Audicin levantó 1,9 millones de dólares para avanzar en la regulación del sistema nervioso en tiempo real. Cerca Magnetics cerró 4,3 millones de euros para desarrollar imagen cerebral wearable basada en quantum sensing. No es todavía un mercado masivo, pero sí una señal de especialización que merece seguimiento. Salud mental, neurodiagnóstico y neuromodulación empiezan a salir del terreno experimental para acercarse a una tesis invertible, especialmente cuando se cruzan con envejecimiento, dependencia y rehabilitación. 

La lectura común es consistente. La IA empieza a captar capital cuando se convierte en una capa operativa dentro de soluciones concretas: diagnósticos más tempranos, mejores herramientas clínicas, monitorización en tiempo real o tecnologías capaces de reducir fricción en sistemas sanitarios complejos. En salud, además, esa capacidad tecnológica tendrá que convivir con un marco cada vez más exigente en materia de IA, datos y cumplimiento regulatorio, desde AI Act hasta el Espacio Europeo de Datos de Salud (EHDS). En ese cruce, combinar tecnología, datos, evidencia clínica y regulación puede convertirse en una ventaja competitiva tan importante como el propio producto. 

Abril cierra con una lectura que los datos del trimestre confirman y las operaciones del mes ilustran. El capital europeo concentra su convicción en menos compañías y en modelos con utilidad demostrada. Los instrumentos públicos como STEP Scale Up identifican y respaldan a las que tienen tecnología para escalar, pero todavía no encuentran suficiente capital privado en el tramo crítico. Y la convergencia entre salud, hogar y envejecimiento empieza a producir operaciones que, vistas en conjunto, ya no parecen casos aislados,: parecen una categoría.  

En definitiva, el ecosistema europeo no ha perdido apetito inversor. Ha ganado algo más útil: disciplina, foco y criterio. 

Si este análisis te ha resultado útil, vuelve al blog de GCO Ventures el mes que viene: seguiremos leyendo el ecosistema con el mismo criterio.